2024年我國合成樹脂產能增速仍高于需求增速

全球涂料網訊：合成樹脂是一種利用化工原料合成的高分子聚合物，其部分性能與天然樹脂相似，在外力作用下呈可塑性流動狀態。在實際應用中，合成樹脂經常是聚合物甚至塑料的代名詞，有時也用于表示未固化的液態熱固性聚合物材料。分類來看，常見五大合成樹脂包括聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）、聚苯乙烯（PS）及丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）。上述五大樹脂與人們生活密切相關，被廣泛地應用于包裝、建筑、農業、家電及汽車等領域。

2023年全球合成樹脂消費穩步增長

2023年，預計全球合成樹脂產能達到3.6億噸/年，同比增長5.5%；產量達到2.8億噸，同比增長2.8%；消費量達到2.7億噸，同比增長1.8%，增幅比2022年高3.1個百分點。

全球經濟在新冠疫情后逐漸恢復。預計2023年全球GDP筑底企穩，增速達3%。IMF預測2023年GDP增速美國1.8%、歐洲0.9%、日本1.4%、東盟4.6%、中國5.3%，各主要經濟體GDP均為正增長。隨著餐飲、旅游等眾多第三產業大幅反彈，全球服務業PMI（采購經理指數）大幅提升，致使相關樹脂消費量大幅提升。

全球合成樹脂主要消費地依然是東北亞地區；北美地區排名第二，但消費占比從2015年的15%下降到2023年的12%；西歐排名第三，消費占比從12%下降到9%；東南亞和南亞地區緊隨其后，消費占比均為8%。美國逐漸進入數字化、信息化社會，資本轉向人工智能，流向塑料制造業的資本逐漸減少，本土樹脂表觀消費量逐漸下降，將轉為從其他國家進口塑料制品。歐洲由于低碳轉型及地緣政治沖突導致能源價格上漲，本土化工產能逐漸減少，導致表觀消費量下降。而南亞以印度為代表的新興經濟體消費能力穩步增長。隨著中國產業向東南亞轉移，東南亞樹脂需求逐漸增長。

2023年全球合成樹脂產能增量繼續以東北亞為增長主體。產能占比從2015年的39%擴大到2023年的45%。除石腦油路線外，PDH（丙烷脫氫）、CTO（煤制烯烴）、MTO（甲醇制烯烴）等各種路線大規模上馬，東北亞成為名副其實的擴能中心。北美受益于頁巖氣革命擁有大量廉價的烯烴資源，生產聚烯烴是美國的較優選擇，其產能占世界16%，排名世界第二。而歐洲由于能源成本上升，產能占比從2015年的13%下降到2023年的9%。

2023年我國合成樹脂擴能強勁、利潤收窄

2023年我國合成樹脂消費市場供應增速遠超需求增速。據國家統計局數據，2023年1~9月我國塑料制品總產量為5438萬噸，同比下降0.6%。由于塑料制品企業中，中小企業數量龐大，并未被統計局統計，根據樹脂生產企業產能產量情況及進出口統計，預計2023年樹脂表觀消費量11169萬噸，同比增長5.8%；產量9790萬噸，增長9.2%；年產能達到12876萬噸，增長12.8%。雖然消費增速較2022年的-1.3%有所提升，但與新冠疫情前高于GDP的高增速相比略顯低迷。

2023年房地產和出口拖累樹脂消費量增速，而餐飲旅游等服務業消費有力地提振了樹脂消費。

房地產相關樹脂消費量約占樹脂總消費量15%~20%，房地產增速下滑會抑制管材、線纜料、家電、編織袋等產品的消費。2023年房地產投資增速為-7%，極大地拖累了樹脂消費量增速。

拖累樹脂消費的另一大因素是出口低迷，我國出口產品中大量是勞動密集型的塑料制品，約占樹脂總消費量的30%。2023年我國樹脂出口預計同比下降2.5%。

2023年出現了井噴式旅游，旅游收入將達5萬億元，與旅游相關的餐飲、交通、服裝、日用品消費同比均有增加。預計全年全國旅游消費增長8%，有力地拉動樹脂消費量增長。

2023年我國樹脂產能投放量依然巨大，海南煉化、廣東石化、東莞巨正源科技、京博石化等一大批企業投產，僅聚烯烴投產規模就高達775萬噸/年，其中聚丙烯高達490萬噸/年。PDH、CTO等眾多非石腦油路線產能也大規模投產。2023年樹脂產量增長824萬噸，但需求增量僅613萬噸。供強需弱，供應增量遠超需求增量。此外，2023年布倫特原油均價約83美元/桶，依然處于高位，樹脂需求低迷，成本不能順利向下游傳導，導致樹脂生產企業利潤收窄，達5年來低點。

2023年國內樹脂進口規模大幅下降，以進口規模最大的聚烯烴為例，進口量預計下降7.5%，其中聚乙烯下降6%、聚丙烯下降13.1%。樹脂進口下降原因有三：一是美元加息致人民幣持續貶值，進而抑制產品進口；二是國內樹脂產能大增，頂替海外進口；三是國內需求低迷，對海外高端樹脂需求下降。

近年來隨著我國產能規模擴大及塑料改性業務快速發展，塑料出口規模逐漸擴大，主要以PP出口為主。

2024年全球合成樹脂消費增速回歸正常軌道

隨著全球貨幣政策緊縮結束、通脹壓力有所緩解，預計2024年全球GDP增速為3%。滯脹風險解除后，貿易活動將觸底回升。此外，美國、印度等國家將進行選舉，執政者將出臺政策刺激經濟增長。受加息及地緣政治沖突影響，歐元區經濟在2023年深度下行，但隨著歐元區迅速保障短期內能源供應，疊加加息周期結束，歐元區經濟在2024年有望迎來小幅反彈，預計2024年歐元區GDP增速提高至1.5%。隨著全球貿易復蘇，東盟經濟增長將緩慢恢復，盡管增幅有限，但增長韌性較足，預計2024年東盟GDP增速為4.5%。

在眾多積極因素作用下，預計2024年全球合成樹脂產能、產量、消費量分別是3.7億噸/年、2.9億噸和2.8億噸，較2023年增長3.8%、4.2%和3.5%。東北亞地區仍是消費量及消費增量主力，隨著“區域全面經濟伙伴關系（RCEP）”和“一帶一路”等協定倡議不斷推進，亞洲市場活力將被激發。亞洲不僅是世界工廠，也將成為世界市場。從需求增量來看，排名前三的地區均來自亞洲，分別是東北亞、南亞和東南亞，合計占全球需求增量的74%，分別為47%、18%和9%。RCEP將激活人口規模巨大的亞洲市場，有利于推動中日韓、中國和東盟、中澳、中新等自貿區的形成，“一帶一路”建設推進將有利于東南亞、中亞市場發展。目前東盟已是我國第一大貿易伙伴，2022年我國與東盟石化產品貿易額達1572億美元，比上年增長20.1%，創歷史最高水平，預計2024年貿易量將會繼續大幅提升。同時，印度近年來經濟增速非常高，或將成為下一個經濟增長引擎，樹脂消費也在快速增加。此外，亞洲地區人均樹脂消費量普遍較低，基建、包裝、日用品等領域對樹脂產品需求巨大，由于樹脂產品應用領域廣泛，消費量增速將高于合成纖維和合成橡膠。

預計2024年全球合成樹脂產能較2023年增加1377萬噸，增速3.8%，較2023年下降1.7個百分點，產能投放主要集中在東北亞地區，占全球產能增量84%。從總產能來看，2024年全球五大合成樹脂產能預計達到37599萬噸/年，排名前三的地區分別是東北亞、北美、中東，而西歐排名降至第四。從產能結構看，聚烯烴占比依然是70%，其中聚丙烯增長1個百分點達到32%、聚乙烯下降至38%。

2024年全球合成樹脂貿易增速提高至3.2%，較2023年提高3個百分點。首先，隨著全球經濟好轉，以及中國向東南亞及印度進行產業轉移，東南亞及印度進口中國、北美和中東的樹脂增多。其次，歐盟雖是全球第二大化工品生產區域，但受低碳能源轉型、油氣短缺、地緣政治沖突等影響，產能占比及市場份額正逐年下降。歐洲尤其是西歐及中東歐石化產品長期供小于需，為美國、中東向歐洲出口創造了市場空間。

2024年我國合成樹脂消費量小幅提升

預計2024年我國合成樹脂消費量為1.2億噸，增速3.9%；產能達1.4億噸/年，增速9.8%；產量1億噸，增速7.1%。產能增速依然高于需求增速。

2024年國內合成樹脂需求增長來自汽車、家電、包裝等領域。汽車方面，2024年銷量預計首次突破3000萬輛大關，內需外需將共同發力，預計達到3058萬輛，同比增長5.8%�；�于2023年強勁的出口勢頭，以及對2024年出口正向力量大于負向力量的判斷，預計2024年汽車出口規模再上臺階，至490萬輛，實現近13%的增長。

家電方面，國內家電市場需求增長，家電出口回升，但仍受歐美地產市場拖累。國內地產竣工面積擴大、銷售面積回升利好家電需求。2024年的“保交樓”將逐步帶動相關家電需求增長，國內家電消費機會更大，拉動EPS（發泡聚苯乙烯）、PS、ABS的消費；智能家電和綠色家電發展將成為行業新特色。2024年家電下鄉仍有機會，更新置換和新購需求均有望釋放：過去10年，鄉村快速普及的冰箱、洗衣機等逐步進入更新置換期；空調需求城鄉差距大，有一定增長空間；城鎮家電需求多以更新替換為主，智能化改造是潛在機會點，以上領域有望釋放部分樹脂庫存壓力。家電出口回升但仍受歐美地產市場拖累，家電出口較2023年回升，或將擴大俄羅斯、金磚國家家電出口市場規模，從而緩解企業盈利萎縮壓力；歐美地產市場受到高利率的壓制，預計2024年需求仍然偏弱。

包裝行業預計增速放緩，但仍是市場消費增長主力領域。包裝行業受益于整體消費的回升：從歷史上三次消費信心反彈歷程看，出口、地產企穩回升有助于提振消費信心。預計2024年收入名義增速有望加快，推動收入和消費信心回升；塑料包裝占包裝材料的25%左右，收入增長與高消費將持續拉動塑料包裝市場。包裝行業受二、三產業影響大：短期看新冠疫情后服務業仍將保持高位，餐飲、郵政運輸仍向好發展，刺激包裝行業下游相關塑料制造業（軟飲、食品、醫藥等）；工業緩慢復蘇，長期看制造業競爭力提升，與服務業的差距縮小，或利好行業上游包裝制品企業運營與中游塑性產品、無定型產品生產。快遞、外賣行業對包裝原材料需求高：近年快遞、外賣行業增速放緩，但相比其他行業，仍呈兩位數增長；線上電商市場推動快遞行業對塑料等包裝需求量持續增長；由于外賣行業相對飽和，外賣業務量增速預計回落，對PP、PE等化工材料需求增速放緩，但需求仍旺盛。

拖累合成樹脂消費的主要是地產行業，但拖累程度在減小。2024年房地產行業購房潛力仍在，但處于下行筑底階段：從人口規模推斷，房地產的調整期仍未結束，但有購房意愿的比例已從2022年的周期性低點持續上升，且房地產投資降幅收窄，住房按揭利率已降至10年新低。通過政府與金融調控、企業自救穩定地產市場：各大房企接連出現資金壓力，促使政府政策頒布并加大行業市場調控力度；各地取消限購、降低首付等政策維護地產行業穩定；龍頭房企為盤活資產加快銷售、優化營銷。住宅竣工面積的迅速恢復對地產前后端化工品有所支撐：隨著房地產竣工面積出現顯著增長，房屋首購也因政策調整將迎來增長，促進商品房成交量增長；塑料、聚氨酯、化纖等地產后端化工原料產品需求也有所增長；地產前端化工品將滯后于地產后端產品的需求增長，前端混凝土、涂料、保溫材料等化工應用產品需求預計增長。

2024年合成樹脂產能投放1259萬噸/年，較2023年增長9.8%，主因是很多2023年未投產產能集中在2024年投產。僅聚烯烴產能投放就高達935萬噸/年，較2023年增加160萬噸。

預計2024年五大合成樹脂中聚烯烴占比達60%。其中，PE產能為3509萬噸/年、PP為4079萬噸/年。五大合成樹脂產能增速9.8%，但需求增速僅3.9%，供需不匹配現象嚴重。

我國樹脂市場競爭激烈有兩大因素，一是國內產能投放量大，二是美國、中東資源廉價，加上關稅和運費后依然比國內產品有價格競爭力。因此，我國在頂替進口方面，既要通過高端化、差異化路徑，也要通過工藝優化等降低生產成本。2024年國內合成樹脂競爭激烈，勢必會壓縮利潤空間。各企業應通過增強數字化能力降本，通過高端化和綠色化提高產品價格，通過國際化擴充市場需求，進而提升企業利潤。