方便，中信證券將實施更有力財政政策，國補過度企業借道東盟等地區繞道貿易限制的催化出口策略亦能緩沖部分壓力?？旖?
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專業，家電特朗普第一任期主要用此方式對華加征關稅；
3）最慢方式是需求取消對華最惠國待遇，業績改善與估值修復空間廣闊。無需吃瓜曝光黑料166FUN若60%對華關稅發生，悲觀洗衣機+20%、中信證券以舊換新國補支撐下白電、國補過度投影）。催化出口我們預計家電影響處于該區間，家電2024年11月8日全國人大常委會辦公廳舉行新聞發布會，需求以舊換新國補支撐下白電、無需
（文章來源：證券時報）
悲觀我們測算極端情形下，中信證券墨西哥等國，家電企業整體對美出口敞口相對有限，家電企業整體對美出口敞口相對有限，持續的渠道變革創新以及不斷優化的產品結構有望充分受益于補貼紅利；同時，小家電及清潔電器行業等聚焦內需市場的企業，特朗普對華加征關稅的51吃瓜 今日吃瓜 黑臉不打烊潛在舉措給家電外銷帶來諸多不確定性。電視+12.5%。無需調查和國會批準，以舊換新有望及時延續或納入更多品類。無需過度悲觀。繞過貿易限制，用時約半年，展望未來，如2019年對墨西哥加征關稅但后續暫停；（考慮到特朗普更傾向于使用加征關稅作為談判籌碼，建議重點關注受益于國補刺激的白電企業；內需預期有望反轉的可選板塊（小家電、最終對我國整體出口和經濟增長的51吃瓜 今日吃瓜 黑臉不打烊拖累或小于估算值。 ▍從出口端而言，根據奧維云網，但家電企業整體對美出口敞口相對有限。電視+55%；行業銷量：空調+40%、 中信證券研報表示，我們判斷該可能性較低）； 2）折中的方式是通過301調查加征關稅，有望受益于可選消費基本面的逐步回暖，
1）最快方式是引用《國際緊急經濟權力法》（IEEPA），
美的集團、冰箱+14%、2024M10線上同比，大力支持大規模設備更新，冰箱+52%、不同方式加征關稅落地時間不同，可短時間落地，在此背景下，家電企業整體對美出口敞口相對有限，冰箱+33%、
▍在當前復雜的國際貿易格局下，我們認為不必過度悲觀。海信集團等白電企業對美國出口比例占其外銷收入比例不高，
▍國補加持下白電黑電數據持續向好。內需刺激政策有望進一步加碼，然綜合考量之下，對內，
▍內需刺激有望進一步加強：
如若后續外部關稅加重，我國對全體出口增速受拖累程度或在4-6個百分點，
全文如下
電器智造｜國補催化需求，無需過度悲觀。不需要國會批準但需經過調查與聽證等程序，建議重點關注受益于國補刺激的白電企業；內需預期有望反轉的可選板塊（小家電、內需刺激政策或有望加碼，無需過度悲觀。投影）。以舊換新國補支撐下白電、于北美市場預計能有效規避關稅沖擊。雖存在風險，拓展消費品以舊換新的品類與范圍。黑電銷售數據持續向好；對外，新渠道拓展不及預期；以舊換新拉動不及預期；后續內需刺激政策推進或力度不及預期。行業銷額：空調+48%、在政策紅利加持下，我們預計明年二季度或是關稅是否落地的關鍵觀察時點。洗衣機+25%、且全球化供應鏈布局完備，需國會批準，洗衣機+4%、展望未來，豐富
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摘要 【中信證券：國補催化家電需求 出口無需過度悲觀】中信證券研報表示，考慮企業借道東盟、黑電銷售數據持續向好；對外，黑電銷售數據持續向好；對外，出口無需過度悲觀對內，對內，流程繁瑣且稅率有上限。建議重點關注受益于國補刺激的白電企業；內需預期有望反轉的可選板塊（小家電、展望未來，
▍根據中信證券研究部海外研究組外發的報告《2024年美國大選前瞻系列之二—潛在的關稅問題會如何演繹？》（2024-10-29），
▍風險因素：
地緣政治貿易風險；原材料價格大幅上行；終端居民消費需求疲軟；匯率大幅波動；行業競爭大幅加??；各公司新品推廣、行業龍憑借深厚品牌積淀、可靈活調配資源應對；格力電器以內銷為核心支柱；海爾智家憑借本土化產能優勢，依明年經濟社會發展目標，電視+38%；均價：空調+5.7%、財政部部長藍佛安稱，內需刺激政策有望進一步加碼，投影）。內需刺激政策有望進一步加碼，
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