供應收緊預期落空 PTA上漲驅動受阻
《全球涂料網訊》
二季度PTA進入集中檢修,市場基于供應端收緊預期對PTA期現貨市場持樂觀心態,然4月份PTA整體表現不盡人意,不僅期價反彈驅動不強,而且現貨市場活躍度低迷也成為市場走勢的羈絆。5月PTA仍存在多處裝置檢修,由于合約供應受制有限,預計上漲驅動或有折扣。
根據4月份檢修裝置來看,桐昆石化、恒力石化、寧波臺化、漢邦石化、天津石化、洛陽石化等共計686.5萬噸裝置停車檢修,按照理論值PTA供應減少約20萬噸,但是實際上4月份供應僅比3月份供應減少了7萬噸。PTA因檢修導致的供應缺口被供應商超負荷生產填充,導致供應端收緊預期的落空。
表1 2018年3-5月份PTA供需平衡表
據了解,目前PTA部分供應商成品庫存居于高位,部分成品庫存達到10天以上,過高的成品庫存使得計劃內檢修對合約戶影響有限,最直觀的表現即聚酯工廠在現貨市場買盤積極性不強,基差走弱以及期價反彈驅動不強則成為必然趨勢。
表2 5月份PTA裝置檢修計劃
那么,對于5月份的集中檢修我們應該理智對待。從檢修計劃來看,5月份PTA存在多套大廠檢修,供應邊際量下滑的趨勢下PTA的確處于易漲難跌的通道內,但是基于供應商成品庫存高位以及聚酯工廠合約影響有限等因素,預計PTA市場上漲驅動仍然不強。
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