甲醇期貨表現強勢，價格上漲

甲醇期貨表現強勢，價格上漲 
 
 
全球涂料網訊：受外盤原油大漲影響，本周甲醇期貨表現強勢，1301合約逐步站穩2800一線。隨著動力煤價格的逐步企穩、宏觀政策面的相對轉暖及甲醇自身季節性消費旺季的到來，后期甲醇有望保持振蕩攀升的走勢，1301合約價格站在3000元/噸以上的可能性較大。

理性看待動力煤下跌

今年以來，受政府對煤電聯動的限價政策、港口和企業偏高的煤炭庫存、以及國內經濟下滑引起固定資產投資下滑的影響，國內動力煤價格幅度巨大。以秦皇島港5800大卡動力煤為例，年初價格最高時在850元/噸，而7月底價格已跌至695元/噸，特別是7月動力煤價格每噸跌幅接近百元。從筆者走訪的華南地區甲醇現貨企業來看，動力煤價格的持續大幅下跌使得現貨企業對未來甲醇價格的看空氛圍較為濃厚。

另外，動力煤對甲醇成本的影響作用是長期的，且不同市場氛圍對價格的影響作用會有較大的不同。當甲醇處于多頭市場時，成本方面的下跌并不會對價格造成太大沖擊，相反若成本提升，則有可能成為推動價格上漲的導火索；弱勢市場時，成本更多體現的是對價格的支撐作用。就目前甲醇期貨的價格運行來看，動力煤價格下跌對甲醇的影響作用在逐步弱化。未來隨著國內經濟小周期內的逐步復蘇，動力煤價格企穩反彈的概率較大，因而不應過度放大動力煤價格下跌對甲醇價格的影響。

原油價格穩中有升

目前歐洲經濟仍然低迷，且美國今年處于大選年，伊朗核問題在年內爆發沖突的可能性不大。未來油價走勢將主要與歐債問題、中國及美國經濟的走勢密切相關。

下半年歐債問題仍將影響市場，對原油也將產生階段性沖擊；美元指數在未來有望繼續強勢，只不過美元的強勢對90美元/桶附近的原油影響作用將逐步弱化。而中國和美國經濟恢復將顯著好于上半年，上半年原油供大于求的現狀有望得到改變，這將促使原油價格在下半年呈現穩中有升的走勢，從而有助于推動甲醇價格走高。

宏觀環境將好于上半年

近期公布的7月PMI數據再創8個月來新低，顯示出國內經濟仍未見底�？上驳氖牵瑖鴥纫褵o通脹之憂，后期貨幣政策仍有進一步寬松可能。自6月以來，國內已經連續2次降息，利率的下調有利于國內經濟企穩回升，尤其是固定資產投資增長的進一步回升，從而帶動大宗商品現貨需求的好轉。預計下半年仍有2—3次下調準備金或降息的舉措。另外隨著時間的推移，貨幣寬松政策對經濟的刺激作用將逐步顯現，國內經濟在三季度有望見底，四季度有望回升。

甲醇將有一波漲勢

近三年來，甲醇現貨價格在下半年都有一波幅度不小的上漲行情(如圖)，只不過上漲的幅度及啟動時間有所不同。從目前甲醇的絕對價格來看，價格處于相對低位，后期存在大幅上行可能，且甲醇下游消費企業庫存相對較低，需求一旦回暖將普遍存在補庫需求。

未來甲醇期貨價格表現向好，建議投資者在1301合約上分批建立多單，均價控制在2800元/噸之下，預計后期甲醇將有望再次站在3000元/噸上方。